10 月 27 日国内铝锭现货各市场同步回落：长江有色均价 23,900 元/吨（跌 60）、上海现货均价 23,860 元/吨（跌 80）、广东南储均价 23,880 元/吨（跌 40）、南海有色均价 24,190 元/吨（跌 50），华通现货均价 23,940 元/吨（跌 80）；上海期货市场报 23,655 至 23,875 元/吨。中铝报价华东 23,890、华南 23,880、西南 23,830、中原 23,710 元/吨。

单日几十元的回落，放在两片罐的成本盘子里并不解渴。铝材是两片罐的主要成本项，罐装饮料的包材成本对铝价高度敏感，而铝价自 2026 年年初突破 2.5 万元/吨后，全年大部分时间在 2.3 万至 2.5 万元区间高位运行。

下游已经出现传导迹象。上海有色网披露，全球金属包装企业皇冠控股 2026 年第三季度全球饮料罐出货量同比增长超 6%（亚洲市场两位数增长，北美 6%、欧洲 4%），季度净销售额由上年同期 32.02 亿美元增至 37.11 亿美元、同比增长约 15.9%，公司明确将增长归因于出货量增加及原材料成本上涨的转嫁，调整后每股收益同比增长 7% 至 2.39 美元。

成本视角

制罐环节的涨价一旦落地，会以「包材单价上调」的形式进入饮料企业的采购价格，与铝锭现货存在 1 至 2 个季度的传导时滞。做标准成本测算时，铝价回落不能立即下调罐材标准价，应结合供应商报价函与合同调价条款的实际生效日；同时留意罐重轻量化带来的单罐铝耗下降，这部分节省常被铝价上涨掩盖。